Kuidas hinnata ettevõtet?

Mäletan hästi üht kohtumist kogenud ettevõtjaga, kes rääkis mulle loo oma esimesest ärimüügist. “Ma olin kindel, et mu ettevõte on väärt vähemalt miljon eurot,” meenutas ta naerdes. “Mul oli ju stabiilne käive, korralik kliendibaas ja motiveeritud meeskond. Aga kui potentsiaalne ostja hakkas küsima konkreetseid numbreid – EBITDA kordajaid, tulevasi rahavoogusid ja varade tegelikku väärtust – pidin tunnistama, et mu hinnang põhines pigem emotsioonidel kui faktidel.” See vestlus tõi selgelt esile, kui oluline on mõista ettevõtte hindamise põhimõtteid. Lõpuks müüs ta oma ettevõtte 400 000 euro eest – summa, mis põhines reaalsetel numbritel ja tunnustatud hindamismeetoditel.

Ettevõtte väärtuse hindamine on oluline oskus, olgu põhjuseks siis müügisoov, investeeringu kaasamine või lihtsalt oma äri tervise hindamine. Vaatame lähemalt, milliste meetodite abil saab väikese või keskmise suurusega ettevõtte väärtust määrata.

1. EBITDA kordaja meetod

EBITDA (kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni) kordaja on üks levinumaid hindamismeetodeid. Väikeste ja keskmiste ettevõtete puhul jääb kordaja tavaliselt vahemikku 3-6.

Näide:

• Ettevõtte EBITDA: 100 000€ aastas

• Kordaja: 4

• Ettevõtte väärtus: 100 000€ × 4 = 400 000€

2. Diskonteeritud rahavoogude meetod (DCF)

See meetod võtab arvesse ettevõtte tulevasi rahavooge, diskonteerides need tänasesse päeva.

Näide 3-aastase prognoosi põhjal:

• 1. aasta rahavoog: 50 000€
  2. aasta rahavoog: 60 000€
  3. aasta rahavoog: 70 000€
     Diskontomäär: 15%

Diskonteeritud väärtused:

• 1. aasta: 50 000€ ÷ (1 + 0.15) = 43 478€
  2. aasta: 60 000€ ÷ (1 + 0.15)² = 45 351€
  3. aasta: 70 000€ ÷ (1 + 0.15)³ = 45 981€

Ettevõtte väärtus: 134 810€ + jääkväärtus

3. Varapõhine hindamine

Eriti sobiv materiaalse varaga ettevõtetele.

Näide:

• Kinnisvara turuväärtus: 200 000€
• Seadmed ja masinad: 150 000€
• Varud: 50 000€
• Nõuded: 30 000€
• Raha: 20 000€
• Kohustused: -100 000€

Netovarade väärtus: 350 000€

Praktiline hindamisprotsess

1. Ettevalmistus

• Viimase 3 aasta majandusaasta aruanded
• Käimasoleva aasta prognoosid
• Äriplaanid ja strateegiad

2. Finantsnäitajate analüüs

• Kasumlikkuse trendid
• Rahavoogude stabiilsus
• Võlakoormus ja maksevõime

3. Mittefinantsiliste näitajate hindamine

• Juhtkonna kompetents
• Protsesside dokumenteeritus
• Intellektuaalne omand

Kokkuvõte

Ettevõtte hindamisel on mõistlik kasutada mitut meetodit paralleelselt. Väikeste ja keskmiste ettevõtete puhul on levinuimad:

1. EBITDA kordaja (lihtne ja kiire)
2. Diskonteeritud rahavood (põhjalik, aga keerukam)
3. Varapõhine hindamine (sobib materiaalse vara põhistele ettevõtetele)

Lõplik hinnang peaks arvestama nii numbrilisi näitajaid kui ka kvalitatiivseid aspekte nagu turupositsioon, juhtkond ja kasvupotentsiaal.

Kui on vaja abi professionaalselt hinnata ära ettevõtte väärtus, võite pöörduda Äri24 poole, kes aitab viia tehingu hindamise läbi.